4月以来，美国对华关税政策持续扰动全球市场。4月初中美互相加征关税引发A股剧烈震荡，上证指数单日跌幅超7%，科创50指数一度下探至年内最低点。随着市场情绪逐步修复，投资者对科技主题的投资关注也在不断升温。
鹏华指数与量化投资部总经理、基金经理苏俊杰在最近一期鹏华基金基本面投资大学堂直播中表示，尽管关税加码对市场造成短期扰动，但科创板代表的科技成长主线仍是中长期确定性最高的方向。他分析指出，国产替代加速推进叠加产业趋势向好，科创板或迎来"估值+业绩"的戴维斯双击机遇。
关税冲击趋弱科技主线韧性凸显
针对近期市场关注的关税加码影响，苏俊杰认为，4月初市场已对关税风险集中计提，短期最大冲击已释放。他分析称，当前市场对关税的博弈逐渐"脱敏"，但中长期需警惕其对产业链的实质影响。"关税战已演化为科技战，唯有突破'卡脖子'技术，才能在国际竞争中掌握主动权。"
在市场主线切换的背景下，苏俊杰指出，尽管内需消费板块阶段性占优，但科技主线的产业趋势和政策支持更具持续性。数据显示，今年以来科创板中约10%的个股创出年内新高，半导体、创新药等细分领域领涨。在4月市场调整中，科创板宽基指数展现出较强韧性，科创综指、科创100等指数已修复超跌幅度。
国产替代加速硬科技突破多点开花
苏俊杰强调，关税加码倒逼下，国产替代的逻辑正不断强化。科创板聚焦的六大战略新兴产业中，多项技术已实现国际相对领先水平。
以半导体领域为例，国产28纳米光刻机不仅实现成熟制程全覆盖，基本实现自主可控；AI芯片方面，昇腾910B算力达英伟达A100的85%，已经很好地支撑国内大模型预训练；存储芯片方面，我们18.5纳米DRAM量产成本较海外低50%，突破专利封锁；工业母机等高端装备也实现了不少技术突破。
"科技企业估值曾与美股形成巨大剪刀差，但当前'科特估'逻辑正在重构。"苏俊杰表示，政策层面从"国九条"到"科八条"，明确支持科创企业通过并购重组实现跨越式发展，资本市场对硬科技资产的定价趋于理性。
科创中国·灯塔基金系列鹏华科创投资工具箱完备
针对投资者布局需求，苏俊杰详解科创板宽基矩阵特点：科创50：聚焦半导体龙头，市值前50公司占比近60%；科创100：均衡覆盖医药、新能源、计算机，进攻性突出；科创200：侧重中小市值，生物医药权重提升；科创综指：覆盖570余只个股，表征科创板整体表现。
值得一提的是，鹏华基金持续完善科创板产品布局，覆盖科创综指、科创100、科创200、科创50、科创新能源、科创生物医药、科创芯片等主流科创板指数，满足投资者多元投资需求。
针对看好科技成长主线的投资者，苏俊杰表示，投资者可以通过分层策略布局科创板，一部分底仓（如科创综指ETF鹏华）把握长期贝塔收益，机动仓位通过鹏华科创100ETF基金/鹏华科创200ETF指数进行波段操作。
对于风险偏好更稳健的投资者，苏俊杰建议可构建"核心+卫星"新哑铃组合，核心端配置鹏华A500ETF指数等宽基，卫星端聚焦科创50/100/200ETF，替代传统红利小盘组合以适配市场趋势。
展望后市，苏俊杰认为国内外流动性协同宽松利好成长风格，美联储降息预期及国内政策发力或成催化剂。"科技革命周期与政策红利共振，科创板2-3年维度具备战略配置价值，当前正是二次布局窗口期。"
鹏华Ashares指数周更新
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